大宗商品市場的看漲情緒勢不可擋。高盛大宗商品分析主管Jeffrey Currie本周早些時候總結道:“不管是石油、天然氣、還是煤炭、銅、鋁，只要你能想到的大宗商品，都出現了短缺。”不過，也有少數機構認為，油價將在短短幾個月內下跌，花旗就是其中之一。



花旗大宗商品分析主管Ed Morse曾預測油價將達到每桶100美元，但目前認為油價今年將下跌，而不是進一步大幅上漲，可能在年底前平均跌至每桶65美元。

根據Morse團隊的預測，不包括伊朗在內，今年全球石油供應將增加550萬桶。伊朗似乎有望重返石油市場，若能與美國就核談判達成協議的話。不過，市場分析師Xavier Blas指出，伊朗可能已經在非法出口石油，美國解除制裁可能不會對其石油產量產生太大影響，但這一消息本身將對油價不利。

此外，Morse預計今年美國原油日產量將至少增加80萬桶，到2023年將進一步增加逾100萬桶，這將使美國原油日產量達到創紀錄的1390萬桶。

在這一點上，Morse同意美國能源信息署(EIA)的看法。EIA在其最新的短期能源展望報告中稱，預計今年美國石油日產量將達到1200萬桶，2023年將達到1260萬桶，為年度平均水平的紀錄高位。但與此同時，EIA上調了對今年油價的預測。

大多數分析師似乎認為，全球原油供應不足是一個巨大的威脅。這是利好油價的一個主要因素。例如，大宗商品交易商Vitol的全球市場分析主管最近表示，OPEC的閑置產能今年將進一步減少。

不過，在花旗的Morse看來，原油供應不足只是季節性因素造成的暫時現象，并預計將在第二季度恢復過剩。

若說Morse的觀點雖然罕見，但是正確的，那么實際上他也并不孤單�？捣剖�油公司的Ryan Lance也認為油市可能出現過剩。他預計今年二疊紀盆地的日產量將增加90萬桶。然而，根據其他行業高管的說法，這樣的增長將是不可持續的。

預測未來油價是一項艱巨的任務，因為多種因素在不斷發揮作用。市場分析師Javier Blas指出，花旗認為油價將會下跌而非上漲的觀點，目前聽起來有些牽強。不過，他同時也暗示，當市場上多數聲音看漲油價時，也有人偷偷選擇賣出。事實證明，這種反向策略在某種程度上具有先見之明。

綜合以上消息可以看出，許多分析師預計油價將上漲，但花旗暗示，市場對當前油市基本面的分析是巨大的失敗�；ㄆ祛A計今年油價將跌至平均65美元，認為目前的供應不足是一種季節性現象，第二季度將恢復過剩。

預測油價本身很難，因為受多種因素的影響。因此，雖然花旗的觀點罕見，但也可能是正確的，投資者需對此保持警惕。



(布倫特原油主力合約日線圖)

北京時間2月10日9:21，布倫特原油主力合約價格報91.50美元/桶。