宏觀

股指：當前股指大幅回落至低估值區間，下跌空間有限，春節長假期間若外盤情緒向好，節后或有望回升。但短期來看，上市公司業績暴雷連續瘋狂炒作個股退潮，沖擊市場情緒，行業板塊普遍下挫；節前市場謹慎，疊加外盤風險事件頻發，全球股市下跌，干擾A股情緒，指數仍未見底。

 

金銀：俄烏緊張局勢升級，恐慌情緒彌漫全球，大宗商品遭遇拋售，油價下跌，工業屬性較強的白銀顯著下跌，黃金遭連累僅錄得小漲。但是避險情緒空前高漲，全球最大的黃金ETF在1月21日獲得16.3億美元的凈流入，創下自2004年上市以來的最大資金凈流入規模，中期來看通脹水平居高不下，貴金屬維持多配思路。短期觀望，迎接美聯儲利率決議。

 

滬鎳：俄烏地緣風險上升，及市場預計美聯儲在本周會議上可能偏鷹派立場，美元指數升至兩周高位，有色金屬承壓。青山高冰鎳裝船發運回國的消息，對鎳價形成巨大利空，且節前資金有避險需求，滬鎳跌停。

 

 

黑色

螺紋鋼：國務院印發《十四五節能減排綜合工作方案》，提到鼓勵將高爐-轉爐，長流程煉鋼轉型為電爐短流程煉鋼。短期北京、河北及周邊省市可以采取必要行政措施，對污染重、排放大、經濟影響小的企業和車輛進行臨時性管控。節前現貨市場成交基本停滯，補庫結束，謹防節前資金兌現利潤，應輕倉過節，觀望為主。

 

動力煤：春節臨近，非電終端補庫進入階段性尾聲，部分行業提前進入節前狀態，下游需求陸續轉弱。主要省市電廠日耗已轉入下行趨勢，且冬奧會期間高耗能企業可能限產，仍然偏弱。

 

能化

原油：俄烏沖突持續升級，恐慌情緒令大宗商品暴跌，原油受到牽連。不過俄烏緊張局勢加劇，歐洲出現嚴重能源短缺的可能性增加，甚至蔓延至全球，歐洲在石油和天然氣方面重度依賴于俄羅斯。當前除了繼續關注俄烏最新動態，還需關注美聯儲態度，若美聯儲偏鷹派，或給在本就在高位的油價一記重拳。

 

 

農產品

豆粕：國家糧油信息中心表示，春節假期國內大豆壓榨量將明顯下滑，但下游企業提貨也將停滯，預計豆粕庫存小幅回升，短期觀望。節后仍需關注南美天氣，氣象預報顯示，下周起南美天氣將恢復炎熱干燥，豆粕價格仍有支撐。

 

油脂：節前資金避險，多頭獲利了結，疊加地緣政治緊張局勢，令全球股市及大宗商品普跌，處于高位的油脂集體下挫，短期觀望為主。

 

生豬：市場對遠期供需趨于樂觀。一是按生豬出欄滯后能繁母豬10個月計算，4月后生豬供應量有望趨于下滑。二是市場預期部分春節后供應壓力提前釋放，均有望帶動現貨提前見到低點。